当前半导体产业正成为市场的主导力量，而在人工智能（AI）技术的持续发展下，相关芯片的需求也推动整体产业进入高速成长期。虽然英伟达（NASDAQ代号NVDA）目前仍稳坐高效能 GPU 市场的龙头，但投资人正将目光转向其他有潜力的竞争者与产业链上下游企业。 West End Capital Management 的高级股票分析师Ali Moarabi近期接受访问时表示英伟达虽然具备领先优势，但现在市场上的投资机会不再只有它一个选项。 他指出 AMD、Broadcom（博通）与 ASML 等公司同样值得关注，甚至在某些领域已开始展现对英伟达的挑战力。

龙头科技产业转向多供应商策略降低依赖

英伟达近年来的成长主要来自 AI 模型训练所需的高效能GPU，尤其是H100芯片几乎成为大型科技公司部署生成式 AI 的标准配备。 2025年第二季财报显示，AI 相关业务占公司总营收比重已超过六成，客户集中于微软、亚马逊、Google 等超大规模数据中心业者。 然而，Moarabi 提出一项关键观察，即这些超大客户正逐渐采取多供应商策略 （Multi -Vendor Strategy），以降低对单一供应商的依赖风险。 在这样的背景下，AMD 成为最具潜力的替代方案。

AMD 和 Broadcom 的挑战来势汹汹

作为英伟达的主要竞争者，超威（NASDAQ代号AMD） 正积极强化在 AI 领域的布局。 公司推出的MI355X加速器芯片被认为是英伟达H100的有力对手，特别在AI推理任务方面表现出色。根据公司第二季财报，数据中心部门营收较去年同期增长近两成，反映其AI芯片逐渐获得市场认可。 Moarabi表示，这是一场典型的追赶型交易，虽然英伟达在短期内仍会保有领先地位，但AMD已具备实力在特定领域抢下部分市占率，尤其是那些希望导入多供应商体系的企业用户。

除了传统GPU厂商之外，Broadcom（NASDAQ代号AVGO）也被视为AI芯片市场的重要参与者。 与英伟达和AMD专注于标准化GPU不同，Broadcom长期以来与Google合作，负责协助设计其专属的TPU（Tensor Processing Unit），专为AI应用打造的客制化芯片。 Moarabi 指出，Google、Meta 和苹果等企业正在寻求更具针对性的芯片解决方案，Broadcom 凭借其ASIC（客制化逻辑芯片）设计与整合能力，成为定制化 AI 芯片浪潮中的最大受益者之一。 随着更多企业倾向打造专用芯片以优化效能与能源效率，Broadcom 的市场地位预计将持续强化。

荷兰的ASML拥有微影技术

在芯片制造的核心设备环节，来自荷兰的ASML Holding N.V. （NASDAQ代号ASML）是无可取代的关键企业。ASML 拥有极紫外光（EUV）微影技术的全球垄断地位，几乎所有先进制程芯片的生产都必须仰赖其设备。 虽然地缘政治风险持续影响其对中国的出货，但从台积电、三星到英特尔等晶圆厂，全球先进制造仍无法绕过ASML。

ASML 设备免于被美课征15% 关税

美国与欧盟达成贸易协议，对欧洲制造的半导体生产设备（包括ASML的DUV及EUV等微影设备）实施关税豁免，避免被征收15%的关税。 如果不豁免，单台EUV机器的成本可能增加高达4,000万美元，对美国晶圆代工与先进制造投资造成重大冲击。这项豁免有助于维持美国制造业的经济可行性与竞争力。无论是英伟达、AMD还是 Broadcom，最终都需要通过 ASML 的设备实现产品量产，显示其在整体 AI 芯片行业中的基础性地位。

从投资角度来看，分析师 Moarabi 建议将 AI 芯片产业视为多层次的生态系统来看待，不应仅聚焦于英伟达一家公司。 尽管英伟达的技术领先与品牌优势依旧显著，但面对估值偏高与客户集中度问题，分散投资至AMD、Broadcom和ASML等具备技术实力与产业支撑的公司，或许能在AI芯片长期成长趋势中获得更稳健的报酬。 这场芯片产业的竞赛，已不再只是英伟达一枝独秀，而是全产业链共同迎向人工智能驱动的黄金时代。

本文由bitop市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎 ！